Neviditelná dluhová rizika

Pokud je dluh jednou z nejmocnějších hybných sil, které lidstvo kdy poznalo, jak jsme napsali minulý týden, dluhopisy jsou mezi nimi tou úplně nejmocnější. Bývalý politický poradce Billa Clintona James Carville jednou řekl, že kdyby se znovu narodil, chtěl by být dluhovým trhem, protože by pak dokázal zastrašit kohokoliv. Nikdo neví, do jaké míry pokladniční poukázky s nízkým nebo negativním úrokem, které vydal Andrej Babiš jako ministr financí, zastrašily Českou národní banku. Když se ČNB stala první evropskou centrální bankou, která zvýšila úrokovou sazbu, bylo to proto, že se bála, že se měnoví spekulanti začnou zbavovat státních dluhopisů a pošlou korunu ke dnu místo toho, aby je rolovali? Někteří analytici si to myslí. Na vyšším místě na výnosové křivce jsou české realitní dluhopisy, jejichž výnos okolo 5 % je téměř řadí do kategorie odpadových (junk) dluhopisů, ale jejichž popularita roste (začaly je sledovat i Hospodářské noviny). Možná tou nejděsivější vlastností dluhopisů je dopad, který můžou mít na život lidí, kteří vůbec nechápou, jak fungují.